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mg官方网站:短期冲击是建立在长期淘金热逻辑基础上的好机会

时间:2021/7/15 19:43:35  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:展望未来,我们认为,7月份市场整体上没有系统性风险,在普通中求新,结构性机会依然令人兴奋,特别是中期报告前后,科技类“小巨人”表现超出预期,市场关注度不足。1)宏观走势平淡,市场不可预测,短期冲击是建立在长期淘金热逻辑基础上的好机会。海外政策预期引起的波动以及国内化解部分现有风险过程中的干扰,都不是系统性风险。2)配置...

展望未来,我们认为,7月份市场整体上没有系统性风险,在普通中求新,结构性机会依然令人兴奋,特别是中期报告前后,科技类“小巨人”表现超出预期,市场关注度不足。1)宏观走势平淡,市场不可预测,短期冲击是建立在长期淘金热逻辑基础上的好机会。海外政策预期引起的波动以及国内化解部分现有风险过程中的干扰,都不是系统性风险。2)配置层面:成长性仍是推荐的核心线,但更注重性价比,更注重方向和胜率较高的个股,尤其是市场关注度不足的“小而美”科技巨头。此外,在淘金热报告期间超出预期的优质个股,如汽车、化工、机械、交通、有色等行业,都拥有具有阿尔法属性的优质核心资产。

欧美经济复苏仍是惯性,低利率环境预计将持续较长一段时间。通胀数据已进入年内的峰值区。1)美国疫苗逐渐普及,经济复苏进入正常范围,近年来通货膨胀一直在高位徘徊。接下来,我们将关注美国6月和7月的通货膨胀和非农就业数据。6月份数据显示,非农就业人数增加85万人,好于预期的72万人;失业率为5.9%,低于预期的5.6%。展望未来,通胀压力的边际下降可能会削弱美联储的紧缩压力,随着随后就业的逐步复苏,市场仍处于对美联储的缩减信号高度敏感的时期。2)政策预期的不确定性增加,美国股市第三季度将出现意外,高质量、高成本的增长将成为市场领导者。美国通胀数据和缩减购债预期可能在海外市场引发短期波动,但市场已经有了更充分的预期。美国国债长期利率没有足够的反弹势头,甚至可能继续下跌而不是上升。此外,关注美国两党博弈的不确定性,围绕“基础设施计划”和7月底债务上限豁免到期跟进博弈。

政策环境仍处于相对良好的窗口期,但化解现有风险可能会在短期内抑制风险偏好。根据第二季度货币政策委员会(Monetary Policy Committee)的例行会议,工作重点是“保持经济总体稳定,增强经济发展韧性”。我们判断,中国的货币流动性环境仍然比较友好。但第三季度可能会加大对存在风险的化解和处置力度,如地方债务、房地产监管、金融反腐等,可能会扰乱百年市场过后的短期市场情绪。总体而言,7月份的市场“令人惊讶但不危险”的可能性很高。

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